买债安全?真的吗?

 澳门葡亰网站所有平台     |      2020-12-11

现在就上数据,用数据说话。

11月10日,永城煤电控股集团有限公司发布公告称,公司因流动资金紧张,2020年第三期超短期融资券“20永煤SCP003”到期不能足额偿付本息,已构成实质性违约。

作为河南省国有大型煤炭企业,永城煤电控股股东为河南省最大国有企业河南能源化工集团有限公司,实际控制人则是河南省国资委。作为河南省最大国企河南能源化工集团的下属核心骨干企业,永煤控股截至9月末货币资产达400多亿元,但连10亿元都拿不出来。而在10月,中诚信国际给予了永城煤电AAA的主体评级。

11月11日,蝴蝶效应迅速显现,中诚信国际火速将永煤控股及其控股股东豫能化集团的主体评级,由AAA下调至BB,并列入降级观察名单。多只煤企、城投、地方国企境内外债券持续下跌。

11月12日,永煤控股作为发行人的另有20笔债券触发交叉违约。同日交易商协会率先对永煤控股等相关机构启动自律调查。

11月18日,中国银行间市场交易商协会发布公告称,海通证券及其相关子公司涉嫌为永城煤电控股集团违规发行债券提供帮助,以及涉嫌操纵市场等违规行为,协会将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。海通证券公告称,将积极配合自律调查的相关工作,并及时履行信息披露义务。

11月18日晚,交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》,明确禁止债券结构化发行,要求发行人不得直接认购,或者实际由发行人出资,但通过关联机构、资管产品等方式间接认购自己发行的债务融资工具,发行人应在《发行方案》中做出相关承诺并在《发行情况公告》中进行确认。承销商、投资人等不得蓄意协助发行人进行“自融”

《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》中指出,近期暴露出市场快速发展背景下“重承揽承做、轻发行销售”“重业务发展、轻合规管理”的现象。交易商协会对涉嫌“自融”的精功集团进行了公开谴责,这也被认为是债券市场史无前例的案例。

11日19日,继海通证券后,交易商协会再次宣布对永煤控股债务融资工具相关中介机构启动自律调查。协会称,发现兴业银行、光大银行和中原银行等主承销商,以及中诚信国际、希格玛会计师事务所存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。这是永煤违约事件发生以来,交易商协会第三次对相关主体启动自律调查行动。从发行人到承销商、评级机构、会计师事务所,调查范围不断扩大。

19日,又一房企债券爆雷,部分信用债价格继续呈现较大波动。19日,福建福晟集团公告称,公司应于11月19日支付“18福晟02”的本金及利息共计6.31亿元,截至本公告出具之日,公司尚未支付“18福晟02”利息及回售本金。这是在泰禾集团债券违约之后,房地产领域发生的又一起债券违约案例。

11月24日,银行间市场交易商协会发布公告称,对永煤控股的自律调查已基本完成。根据人民银行、证监会、发展改革委《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》相关要求,交易商协会已将自律调查发现的永煤控股涉嫌违法违规线索通过有关部门移送证券监督管理部门。

自11月10日永煤债券意外暴雷后,引发市场一系列连锁反应,当日便陆续有发行人叫停债券发行。此后信用债市场大面积取消发行、信用分层加剧、整体发行利率上行、基准利率和信用利差走高。据查询,11月10日至11月19日之间,共有52只债券取消或推迟发行,涉及规模达398.8亿。

信用债市场的多起违约事件也波及债券基金,近日多只债基公告遭遇大额赎回。据上海证券报报道,多家基金公司人士透露,部分散户投资者近期受负面情绪影响,纷纷赎回债券基金。基金公司也频频发文安抚投资者,强调并未“踩雷”。

事件影响:

打破“国企信仰”

业内人士表示,目前,永煤债的违约使得市场对国企的“信仰”进一步受到冲击,投资者开始对资质较弱的国企进行排查,再加上非银机构的准入和价格要求都有提高,导致一级市场债券融资出现困难,发债难度上升,特别是弱资质的产业债和城投债。

除了大规模取消债券发行外,信用债市场上,受“国企信仰”动摇影响,信用分层也在加剧,一些弱资质主体的信用风险溢价明显走阔,发债成本出现上升。

业内的共识在于,此次违约事件将使得市场从“认机构、看牌照”向综合考虑抵押物品质和交易对手方信用的市场化机制切换。这意味着,不同评级的主体机构之间的信用利差将持续扩大,低评级主体的融资成本会进一步提高。

目前,在多位业内人士看来,此次以永煤债为代表的AAA级企业的违约激化了投资者对河南及其他省份弱资质国企的担忧,特别是同样债务负担较重、债券集中到期压力大的煤企、能源企业,如豫能化、冀中、平煤等。